【資料圖】
東方證券發布研究報告稱,經過上半年股價調整,核心運動品牌龍頭估值性價比明顯提升,建議逢低積極布局。橫向比較來看,仍然堅定看好運動服飾賽道的成長性、增長韌性和競爭格局。選股方面,在國潮深化和本土品牌市占率持續提升的大背景下,看好短期基本面表現強勁(包括有開店空間、有提價預期、運營效率有提升空間等)、在戶外板塊有提前布局的國內龍頭品牌,推薦:李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國際(01368),關注滔搏(06110)、361度(01361)等。東方證券主要觀點如下:核心運動龍頭估值和股價吸引力提升。根據wind數據,截至8月9日,李寧/安踏體育/特步國際的PETTM分別為24.9倍、28.8倍和21.4倍,接近2022年以來最低值。另外,恒生消費指數自1月中旬后也持續走弱。從股價來看,2023年2月后龍頭公司股價開始調整,李寧/安踏/特步自2023年2月至7月股價分別下調30.6%/10.8%/0.6%。市場短期可能擔心的因素。1)在消費力下滑+去年基數提升的背景下,7-8月增速將環比放緩。該行認為,一方面近期龍頭企業(李寧/安踏/特步)并未調整年初的全年業績指引,表明近期零售端情況基本在公司整體預期內,另一方面,9月開始各品牌又將重回較低基數。2)國內龍頭品牌并未展現超越行業增速。主要由于受2021年新疆棉事件催化,國內龍頭基數較高,此外外資品牌隨著庫存水平逐步恢復+營銷活動的重啟,短期向上的增長彈性有所顯現;3)2023全年收入增速低于流水增速。核心原因為23H1各品牌經銷商庫存水平較高,隨著庫銷比等運營指標恢復健康水平,未來收入和流水的差距有望逐月縮窄。對板塊未來走勢保持樂觀。1)庫銷比和折扣率等核心指標持續改善,2024年將輕裝上陣。以安踏和特步為例,兩者在22Q1和Q2的折扣水平和庫銷比都有改善,未來流水彈性會逐步提升,進入Q3估值有望逐步切換至2024年;2)運動細分市場蓬勃增長,行業整體呈現充沛活力。近年來,該行觀察到市場中的小眾品牌不斷涌現,同時頭部品牌也加大了對以上細分領域的布局,包括Lululemon、安踏體育旗下的迪桑特和可隆、特步旗下的索康尼,以及海外的昂跑、HOKA品牌等,23H1表現均較為亮眼;此外,滔搏作為渠道商也擴展與多個新品牌的合作,包括HOKA、KAILAS,并投資了專業滑雪裝備零售商冷山和專業戶外內容機構等;3)龍頭企業加速補足運營短板,未來有望厚積薄發。李寧2019年起由前優衣庫中國區COO錢煒操刀公司第三次變革,核心舉措包括推動零售和運營效率提升、提升公司專業方面的投入、加強鞋品類的競爭力并打造大單品戰略等。安踏通過主品牌向上升級、提升直營比率強化零售能力,同時最新簽約歐文拉升品牌調性,提振銷售,預計全新歐文系列產品將于2024Q1全球發售;4)政策接力出臺刺激運動消費,堅定看好賽道中長期發展。7月21日,體育總局辦公廳印發《關于恢復和擴大體育消費的工作方案》的通知,7月31日,國家發改委發布《關于恢復和擴大消費的措施》,其中明確提到了對運動消費的刺激,從中長期緯度,該行依然堅持看好運動服飾賽道的成長性、增長韌性和競爭格局,同時也看好國潮趨勢的延續。風險提示:經濟持續增速不及預期、新品銷售不及預期、原材料成本上漲等
相關推薦
- (2023-08-11)東方證券:運動服飾板塊估值吸引力提升 建議逢低積極布局
- (2023-08-11)A股持續走低,創業板指跌超2%
- (2023-08-11)收評:三大指數均跌超2% 兩市超4600股飄綠
- (2023-08-11)科凈源盤中大漲近190% 單簽最高盈利超4萬元
- (2023-08-11)多彩大重慶:嘉陵江水位降低(淺灘中現神秘壇子)
- (2023-08-11)極狐阿爾法 S 先行版車型城區 NCA 在北京、重慶、杭州開通
- (2023-08-11)事發7號線!嬰兒滾落電梯,危險!
- (2023-08-11)5g沖浪!趙麗穎曬嘟嘴自拍 發表情被解析是“尊嘟假嘟”
- (2023-08-11)關曉彤曬夏日隨拍秀長腿 與百合共舞詩情花意
- (2023-08-11)徐冬冬官宣與尹子維復合 曬牽手照撒狗糧
- (2023-08-11)楊天真cos玉真公主 適配度超高被贊“相似度簡直99%”
- (2023-08-11)乘“熱”而上跑出文旅強市“加速度”
- (2023-08-11)山西師大臨汾學院老師 山西師大臨汾學院
- (2023-08-11)7月以來,本市110報警類警情同比下降29.3%
- (2023-08-11)楊惠妍再卸任碧桂園旗下一公司董事長
- (2023-08-11)京津冀再現強降雨 或與前期落區高度重疊
- (2023-08-11)港股午評:恒指跌0.62% 中資券商股大肆回落 阿里巴巴績后漲超2%
- (2023-08-11)河北此次洪澇災害因災死亡29人 16人失聯
- (2023-08-11)油氣板塊持續走低 十余股跌超5%
- (2023-08-11)臺風藍色預警:“卡努”強度逐漸減弱 今天夜間或移入遼寧
- (2023-08-11)京津冀再現強降雨 或與前期落區高度重疊
- (2023-08-11)離婚不讓看小孩違法嗎
- (2023-08-11)美7月CPI止步“12連降”!核心CPI創近兩年新低 9月或暫停加息?
- (2023-08-11)中國汽車出口超日本 豐田社長:這是生死之戰
- (2023-08-11)抗洪一線影像: 大清河畔的不眠夜
- (2023-08-11)9歲男孩“睡得香”,父母一查后悔不已:孩子每晚竟在遭罪
- (2023-08-11)宇瞳光學:8月10日進行路演,投資者參與
- (2023-08-11)車間搬到村頭 產業立在田間
- (2023-08-11)中證中藥指數強勢上漲,成分股眾生藥業領漲,中藥ETF(159647)上漲0.9%
- (2023-08-11)美銀證券指太古地產上半年業績大致符合預期
每日推薦
- ETF聯接基金是什么意思?ETF基金和ETF聯
- 貨幣基金的收益高嗎?貨幣基金一般年收益
- 基金賣出了怎么還有收益顯示?基金已經贖
- 投資的基金買了幾天可以賣掉?基金入手多
- 基金終于回本了該不該贖回?基金終于回本
- 二月出境復飛航線超40條 節后部分機票價
- 重大事項變更!網易寶獲批增加注冊資本至
- 信達證券上市首日漲幅44%
- 總投資約486億元 北京今年首批50個重大
- 新年北京首月二手住宅網簽量再探底 價格
- 股價大漲 博云新材股東高創投擬趁機減持
- 2019華人歌曲音樂盛典在澳門舉行
- 喜迎十九大?歡度中秋節—傳統文化進社區
- 突發!吳敏霞夫婦挑婚戒被曝光!兩百萬鉆
- 《鐘山說事》 熱點聚焦:胡鵬飛的最美鄉
- 湖南御福天益生物公司被指涉嫌傳銷進行非
- 大同市城投公司劉建婷遭群眾舉報
- 魯能集團 “一帶一路”履責行動暨“海南
圖片新聞
48小時頻道點擊排行
-
0
1東方證券:運動服飾板塊估值吸引力提 -
0
2極狐阿爾法 S 先行版車型城區 NCA -
0
3山西師大臨汾學院老師 山西師大臨汾 -
0
4京津冀再現強降雨 或與前期落區高度 -
0
5美7月CPI止步“12連降”!核心CPI創 -
0
69歲男孩“睡得香”,父母一查后悔不 -
0
7中證中藥指數強勢上漲,成分股眾生藥 -
0
8與前期落區高度重疊!京津冀再迎強降 -
0
9個人惹禍群體"背鍋"? 地鐵讓座爭執 -
0
10《人臉識別技術應用安全管理規定(試 -
0
119.58萬元起!寶駿云朵上市,犀智駕2. -
0
12港股異動|中軟國際漲6% 機構指其有 -
0
13南華期貨8月11日加速下跌 -
0
14無錫團市委舉辦紅領巾“錫小青”安全 -
0
15新萊應材08月10日被深股通減持1.32萬股 -
0
16吳鎮宇兒子費曼因輿論壓力退網,星二 -
0
17經濟日報:嚴防生成式人工智能安全風 -
0
18大連理工城市學院錄取信息查詢_大連 -
0
19狍子肉怎樣做才好吃? -
0
20摩托車后避震太軟 小太子摩托車后避